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热消息:淡季或表现不淡 铜价回落后可逐步逢低布局

2023-05-16 08:42:31 光大期货

隔夜LME铜冲高回落,收涨0.39%至8275美元/吨;沪铜2306收涨0.35%至65060元/吨。宏观方面,美联储三位重要官员发表讲话,明确驳斥了市场对于年内降息的观点,认为通胀仍然太高,仍需要观察和等待,不过海外短期焦点聚焦在美国债务上限问题,由于两党分歧较大,市场担心政府超预期停摆再度影响经济。国内方面,国内4月制造业PMI降至49.2,CPI数据同比仅上涨0.1%,信贷数据不及预期,表明目前经济仍面临较大压力,市场信心下降,但也在期待更多的稳增长政策出炉。基本面方面,铜价快速回落,废铜坚挺下经济性下降,导致下游再度出现囤库动作,但也担心铜价回落未现超买迹象。库存方面来看,截止5月12日全球铜显性库存较上周统计下降1.9万吨至40.4万吨,其中LME库存增加0.62万吨至7.6625万吨;国内精铜社会库存较上周统计减少1.61万吨至15.2万吨,保税区社会库存减少0.93万吨至15.93万吨。上周内外因素共振带动铜价表现偏弱,这是计提外忧利空的表现,也是对此前国内需求不佳的释放,美债务上限问题大概率在6月初解决完毕,国内经济基本面旺季表现不佳,从政策对冲预期去考虑,淡季或表现不淡,铜价回落后可逐步逢低布局,时间节点5月下旬或6月上旬,关注事件LME集中交割完成后及美债务上限出现缓解迹象。


(资料图片仅供参考)

镍&不锈钢

隔夜LME镍跌1.42%,沪镍跌1.86%。库存方面,昨日 LME 镍库存维持39294吨;国内 SHFE 仓单增加176吨至1193吨。升贴水来看,LME0-3 月升贴水维持负数;进口镍升贴水下降50元/吨至6250元/吨。消息面,LME收紧了对镍库存的检查标准。不锈钢方面,上周不锈钢社会库存环比下降3.25%至109.4万吨,品种和地区间表现分化,现货成交有所转淡,5月排产环比改善,叠加新厂投产,不锈钢或将面临累库压力。新能源汽车行方面,硫酸镍需求仍然偏弱,企业排产环比未有改善,下游订单表现偏弱,目前电池原材料止跌,但实际需求情况仍需进一步证实。纯镍的供应从生产和进口两方面预计均有增加,且若后期库存水平逐步恢复,镍价或将受到近一步压制,近期镍价格波动性较大,镍价短期或因部分空头获利了结表现出一定韧性,但长期思路仍然偏空。

隔夜沪铝震荡偏强,AL2306收于18155元/吨,涨幅0.67%。持仓减仓3060手至18.96万手。现货贴水40元/吨转至平水,佛山A00报价18120元/吨,对无锡A00报升水90元/吨。铝棒加工费多地持稳,南昌广东新疆包头下调30-100元/吨,临沂无锡上调40-50元/吨;铝杆1A60下调50元/吨,6/8系加工费上调160元/吨;铝合金ADC12及A380上调50-100元/吨,A356及ZLD102/104上调150元/吨。宏观情绪转冷,美债务上限问题叠加国内经济数据不佳,利空压力下悲观情绪有再起的苗头。国内供给增量较为明确,贵州及四川复产进程良好,产能修复上行;需求整体回暖但节奏不太乐观,行业订单增量较少,企业出货压力较大,行业成品库存较高,企业开工后期或有继续走弱预期。铝水比例持续走高,铝锭去库数据与需求背离,铝棒在增产和型材消费不佳下累库压力较大。近期市场谨慎观望情绪蔓延,铝价将呈现震荡偏弱态势。关注西南平水季电价表现和复产进展。

沪锡夜盘主力跌0.19%,报199050元/吨,2306持仓减少8655手至4.27万手,上期所注册仓单减少65吨至8650吨。LME锡涨0.76%,报25085美元/吨,库存减少30吨至1580吨。现货市场,小牌对6月贴水800-200元/吨左右,云字对6月贴水200-升水400元/吨附近,云锡对6月升水400-800元/吨左右不变。06-07价差-430元/吨,07-08价差+140元/吨,内外比价至7.90。虽然缅甸矿存在减产预期,但国内冶炼厂开工还没有走出下调趋势,在国内进口量维持2000-3000吨/月的状态下,海外库存却低位回升,海内外基本面偏弱仍在继续。但佤邦禁矿传闻在市场频繁传出又难以证实证伪,价格短期来看波动将加剧。

沪锌夜盘主力跌0.33%,报20850元/吨,2306合约持仓增加1089手至10.02万手,上期所注册仓单减少906吨至14217吨。LME锌跌0.80%,报2534.0美元/吨,库存持平49050吨。上海0#锌今日对2306合约报升水200-210元/吨,对均价升水5-15元/吨;广东0#锌对沪锌2306合约升水175-215元/吨左右,粤市较沪市贴水10元/吨;天津0#锌对2306合约报升水70-100元/吨附近,津市较沪市贴水100元/吨。06-07价差+120元/吨,07-08价差+140元/吨,内外比价至8.23。国内供应处于同比高位,进口锌到货量从本周开始陆续清关到货,预期本月到货量将增至3-4万吨附近。后续随着比价进一步走高,将看到更多进口锌流入国内。国内整体供应压力较大,需求陆续进入传统消费淡季,且目前企业订单一般,整体锌过剩预期增强。库存累库压力加大,关注lending介入机会。

工业硅

15日工业硅震荡偏弱,主力2308收于14085元/吨,日内跌幅1.61%,持仓量减仓358手至82520手。百川硅参考价15178元/吨,较周五下调150元/吨。其中#553各地价格下调至区间14200-15100元/吨,#421价格下调至区间15800-17000元/吨。目前随着精煤和石墨电极下调,硅厂成本减压利润回正,但下游在高库存和终端需求不佳下始终保持谨慎采购,大部分硅厂已不愿再降价出货、选择非订单不开炉、囤货择机出货的策略,贸易商存货有限、低价供货力度趋近底线。西南进入平水季,尽管当前降雨偏低、但相比年初预期来看有较大好转,电价存在下调预期。市场情绪悲观蔓延、对后市依旧缺乏信心,硅价上涨无动力、企稳有压力、或延续震荡下行态势。