西部信托增资至40亿获批，为何多家中小信托选择未分配利润转增形式增资？
来源：国家金融监督管理总局
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界面新闻记者 | 邹文榕
时隔接近一年，西部信托增资议案终于获监管批复。
8月7日，国家金融监督管理总局陕西监管局（下称：陕西监管局）消息，陕西监管局已同意西部信托变更注册资本申请，西部信托注册资本将由人民币20亿元变更为人民币40亿元。
陕西监管局表示，西部信托应自上述批复下发之日起6个月内完成变更事项，并于完成工商、税务相关变更手续后1个月内向该局报告。
界面新闻记者经梳理发现，如若按67家信托公司注册资本规模排名，增资之前，西部信托20亿元注册资本与大业信托并列第55名；增资之后，名次将与百瑞信托、中原信托并列第36名。
值得注意的是，尽管西部信托增资至40亿元之后的注册资本仍低于行业平均水平（50.95亿元），但此次增资完成后，在3家陕西省信托公司注册资本规模排名中，西部信托将超越长安信托位居省内第二，仅次于陕国投信托的51.14亿元。
据了解，西部信托为陕西境内唯一一家成立于2000年之后的信托公司，于2002年7月由陕西信托投资有限公司和陕西省西北信托投资有限公司两家公司合并重组而来，2008年更名为西部信托有限公司，初始注册资本5亿元，此后经过两轮增资至20亿元。
截至2022年末，西部信托股东共计24位，且中小股东居多，持股5%以上股东仅有4位。其中，第一大股东陕西投资集团有限公司出资11.56亿元，出资占比57.78%，其余三位分别为陕西省产业投资有限公司（出资占比8.66%）、陕西延长石油（集团）有限责任公司（出资占比5.15%）和彩虹集团有限公司（出资占比5.01%）。
值得一提的是，过去一年，信托行业进入到业务转型深度调整期，行业整体信托业务营收指标呈下降趋势。然而相比之下，西部信托却并未受到太大影响，2022年营业收入甚至实现逆势增长，较2021年同期提升12.32%至9.01亿元（母公司口径，下同），净利润实现4.28亿元，同比微跌1.98%。
西部信托在年报曾解释称，公司固有资产质量较好，长期投资收益稳定，已成为公司利润的有力支撑点。
另据企业预警通统计，2022年，西部信托实现手续费及佣金收入7.73亿元，同比微增0.88%；但投资收益实现1.51亿元，同比涨了11.29%，特别是其他投资收益同比增长20.28%。
据年报披露，2022年2月，西部信托召开2022年第一次临时股东会会议，审议通过了《关于拟以公司2021年度未分配利润20亿元转增公司注册资本的议案》；随后于9月16日，第四次临时股东会会议审议同意西部信托以账面未分配利润向全体股东以出资金额同比例增加的方式增资，同意注册资本由人民币20亿元变更为人民币40亿元。
西部信托表示，2022年，公司净利润在提取法定公积金及各项准备金后，留存金额为3.64亿元，包括以前年度留存的未分配利润18.88亿元在内，公司未分配利润累计22.51亿元。这也意味着此次增资之后，西部信托可供分配的利润将仅剩2.51亿元。
据信托专家廖鹤凯向界面新闻记者分析，未分配利润是公司历年利润的留存，通过转增注册资本进行增资不需要额外融资，对公司的财务状况没有直接的影响，流程较简单几乎不需要增加公司成本，不会导致股东权益稀释，对现有股东利益影响较小。
但这种增资方式也存在一定弊端。廖鹤凯表示，未分配利润用于转增注册资本后，将锁定在公司内部，相应的资本金不能随意撤回或分配给股东，这会导致公司无法随时使用这部分资金进行日常经营支出、投资活动等，从而影响了现金流动性。且这种模式只是内部转换，也无法支持信托公司的大幅增资需求。
“以这种方式增资不涉及新增资金，因而并不能提高公司整体资本实力。”有信托公司内部人员透露。
据界面新闻记者梳理，今年以来，多家信托公司增资申请已获监管批准，除两家上市信托公司陕国投信托和建元信托采用定增方式外，云南信托、粤财信托以及西部信托均是以未分配利润转增形式进行的增资，仅华宸信托、吉林信托两家成功引入了新的国资股东。
廖鹤凯认为，在当前行业景气度尚且不足的情况下，大公司相对来说选择面会宽一点，中小信托公司进行增资的难度会比较大，可选择的增资方式有限。例如，华宸信托和吉林信托引入新国资就有一定的“救治”意义，不引入新股东，两家信托公司在运营上或将面临较大问题。
